العلاقة الديناميكية بين متغيرات الاقتصاد الكلي ومؤشرات أسواق الأسهم الناشئة: ARDL وECM أدلة تطبيقية من الأردن ومصر باستخدام نموذج
DOI:
https://doi.org/10.36602/jsrhs.2026.3.2.3الكلمات المفتاحية:
الاقتصاد الكلي، أسواق الأسهم، نموذج ARDL، التكامل المشترك، الأسواق الناشئةالملخص
هدفت هذه الدراسة إلى تحليل العلاقة الديناميكية بين متغيرات الاقتصاد الكلي ومؤشرات أسواق الأسهم في كلٍ من مصر والأردن. اعتمدت الدراسة على المنهج الوصفي التحليلي باستخدام بيانات سلاسل زمنية ربع سنوية للفترة (2006–2023)، وتطبيق نموذج الانحدار الذاتي للإبطاء الموزع (ARDL)، إضافة إلى نموذج تصحيح الخطأ (ECM) لاختبار العلاقة الديناميكية في الاجلين الطويل والقصير. تكونت متغيرات الدراسة من متغير واحد تابع (مؤشر سوق الأسهم)، وأربعة متغيرات مستقلة وهي: الناتج المحلي الإجمالي، عرض النقود، سعر الفائدة، ومعدل التضخم. أظهرت النتائج وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين المتغيرات في كلا السوقين. في الأردن، كشفت النتائج عن وجود تأثير سلبي معنوي للناتج المحلي الإجمالي وتأثير إيجابي معنوي لعرض النقود، في حين لم يكن لسعر الفائدة والتضخم أثر معنوي. أما في مصر، أوضحت نتائج الدراسة بأن سعر الفائدة هو المتغير الوحيد ذو التأثير المعنوي في الأجلين الطويل والقصير، أظهرت النتائج ايضاً وجود تأثيرات ديناميكية متفاوتة للمتغيرات، مع وجود استجابة متأخرة لبعضها. كما أكدت نتائج نموذج تصحيح الخطأ وجود آلية لتصحيح الاختلالات، حيث يتم تصحيح نحو 36% من الانحرافات في الأردن و40% في مصر خلال كل فترة. وأثبتت الاختبارات التشخيصية سلامة النموذج واستقراره، مما يعزز موثوقية النتائج.
التنزيلات
التنزيلات
منشور
إصدار
القسم
الرخصة
الحقوق الفكرية (c) 2026 مجلة البحوث المستدامة في العلوم الإنسانية
هذا العمل مرخص بموجب Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
